Видання «Forbes Україна» повідомило, що українська компанія «Київстар» планує придбати великого ритейлера — COMFY. Угоду, за інформацією, мали завершити цього тижня. Проте редакція Scroll.media та кілька опитаних експертів ринку впевнені, що такої угоди не відбудеться ані цього тижня, ані через місяць: «Київстар» не купує COMFY.
Чутки про купівлю
Чутки про можливість такої угоди з’явилися влітку 2025 року — приблизно в серпні. Проте це все залишалося на етапі попередніх переговорів, а у «Київстар» була інша угода — з GigaCloud.
Крім того, за словами одного з джерел на ринку, «Київстар» розглядає різні варіанти, до кого тільки може дотягнутися, і COMFY була однією з компаній, на яку «дивились».
Чому ж не вдалося досягти угоди?
Перша причина — контроль. Forbes зазначав, посилаючись на свої джерела, що «покупець» погодиться на міноритарну частку, тоді як у COMFY прагнуть зберегти контроль. «Київстар» ніколи не погоджується на подібні умови, компанія купує виключно контрольні пакети акцій:
- Контрольна частка Helsi в першій угоді і подальший повний викуп.
- Майже повний контроль над Uklon.
- 80%+ ще не закритої угоди з GigaCloud.
Не буває, щоб «Київстар» купував щось без повного контролю та максимальної підзвітності менеджерів на чолі з Олександром Комаровим, президентом компанії.
Друга причина — фінанси. За даними Scroll.media, «Київстар» пропонував за всю компанію $150 млн. Усі опитані інвестбанкіри на ринку, які мають авторитет і залучені до багатьох угод, впевнені: COMFY не коштує $300-$350 млн. «Які б мультиплікатори не використовувати, оцінка компанії не може мати таких значень», — додає співрозмовник редакції.
Проте, скільки за компанію заплатять — стільки вона і коштує, тому у нашому випадку важлива не оцінка, а політика M&A-команди «Київстар». І після угоди з Uklon вона виходить з того, що платити потрібно мінімум: випадок з Uklon, який раптово подорожчав на десятки відсотків, колись стане частиною якогось курсу в бізнес-школах.
Позиція «Київстар» досить жорстка (це не означає, що правильна) у переговорах, і саме вартість — причина, чому компанії, наприклад, не вдалося домовитися з сервісом BUKI. І не вдасться з COMFY — платити значну премію на настільки складному ринку і в умовах повномасштабної війни «Київстар» просто не стане.
До того ж сьогодні «Київстару» потрібен маркетплейс, а не класичний ритейл. У COMFY його немає, а його створення зайняло б роки і додаткові значні інвестиції. Приклад monobank та мономаркет демонструє, що навіть маючи величезні ресурси та лояльну базу, створити маркетплейс важко. Саме тому компанії більше підійшла б, наприклад, Rozetka, на яку, за інформацією редакції, також звертали увагу (тому чекаємо новин про їх можливу купівлю).
Проте варто зазначити, що велику угоду ми все ж можемо побачити: COMFY дійсно веде переговори з кількома компаніями щодо можливого продажу всієї компанії або лише частки.
По ринку вже кілька тижнів активно циркулюють чутки про велику польську компанію, яка веде переговори з COMFY. Редакції Scroll.media відомо також про українського гравця, який націлений на «намберван з техніки та гаджетів».