Все більше російських підприємств звертаються до держави з проханням про фінансову підтримку та податкові пільги. Це відбувається в той момент, коли Кремль стикається з рекордним бюджетним дефіцитом через війну в Україні, повідомляє Bloomberg.
Просять мільярди
Лобістська організація металургійної галузі просить звільнити сектор від акцизного збору на сталь та податку на видобуток залізної руди, щоб зупинити зниження прибутків. За оцінками, це обійдеться бюджету приблизно в 10 мільярдів рублів ($129 млн) щомісяця.
Міністерство транспорту планує надати Російським залізницям підтримку в розмірі 65 мільярдів рублів ($838 млн). Це становить приблизно третину від близько 200 мільярдів рублів ($2 млрд 580 млн) екстреної допомоги, на яку державна монополія подала запит наприкінці минулого року для підтримки своїх операцій та інвестицій. Компанія стикається зі зростаючими витратами, зниженням маржі та значним борговим навантаженням.
Найбільший забудовник Росії, група компаній “Самолет”, минулого тижня звернувся за державною допомогою на суму 50 мільярдів рублів ($645 млн), стверджуючи, що фінансування допоможе уникнути підвищення цін на житлові проекти, що наразі реалізуються.
Простір для маневру
Зростання запитів на державну підтримку через високі ставки запозичення та охолодження економіки нагадує глобальну фінансову кризу 2008 року в Росії та період після анексії Криму у 2014 році. Проте тоді Росія ще була інтегрована в західні ринки капіталу та сировини і могла витримати обвал рубля та різке підвищення ставок, підтримуючи бізнес за рахунок резервів, накопичених роками у фонді на чорний день.
Зараз у Москви значно менше можливостей для маневру, оскільки війна в Україні, що триває вже п’ятий рік, виснажує ресурси держави. Економіка охолола минулого року, вперше з моменту повномасштабного вторгнення, після того, як політики підвищили процентні ставки до рекордних 21%, щоб стримати перегрів та інфляцію. Наразі ставка становить 16%.
Зграя проблем
Водночас бюджет піддається зростаючому тиску через зниження цін на нафту та глибші знижки на російську нафту, а міцний рубль додатково підриває доходи. Чиновники намагаються зібрати до 1,2 трильйона рублів, щоб зміцнити ключовий бюджетний показник.
Ліквідні резерви суверенного фонду добробуту також наближаються до критичного мінімуму, що загрожує фінансовій стабільності, змушуючи уряд вдаватися до дорогого випуску боргових зобов’язань для покриття дефіциту.
Усе це відбувається на фоні того, що російські компанії стикаються з одними з найскладніших умов за десятиліття, без ознак полегшення, поки триває війна. Санкції порушили ланцюги постачання, обмежили доступ до технологій і спричинили проблеми з платежами, тоді як високі процентні ставки ускладнили запозичення та зменшили маржу.
Сам тонеш, сам і рятуйся
“З огляду на зростаючі бюджетні ризики, держава навряд чи зможе допомогти всім, хто звертається”, — зазначив Дмітро Польовой, інвестиційний директор московської Astra Asset Management.
Для пріоритетних секторів уряд може покладатися на субсидовані кредити, які вимагають обмежених бюджетних витрат, але розширюють підтримку через банківське кредитування, перекладаючи більше ризиків на банки, які стають все більш обережними і мають обмежені можливості поглинути додаткове навантаження.
“Компаніям доведеться частіше приймати складні рішення про реструктуризацію, скорочення витрат, продаж деяких активів або, у випадку приватних підприємств, можливо, навіть зміну власника”, — сказала Ольга Бєлєнькая, економіст московської Finam.
неДопомога влади
Міністерство промисловості та торгівлі підтримує вимоги металургійного сектору і пропонує відкласти акциз на сталь та податок на видобуток залізної руди до кінця 2026 року, проте Міністерство фінансів не бажає навіть розглядати цю пропозицію. Хоча прибутки провідних російських металургів знизилися, вони залишаються одними з найприбутковіших у світі і мають низьке боргове навантаження.
Російські залізниці можуть отримати підтримку лише в межах бюджету, вже виділеного Міністерству транспорту. “Самолет”, яка наразі реалізує близько 300 проєктів загальною площею 4,72 мільйона квадратних метрів, може отримати лише непряму допомогу, яка не вимагатиме додаткових бюджетних витрат.
Навіть вугільна промисловість Росії, яка зазнала значних втрат, не отримала прямої допомоги: уряд натомість дозволив реструктуризацію певних податкових платежів та надав пільги на транспортні тарифи, повідомив Владислав Іноземцев, спеціальний радник Інституту досліджень медіа Близького Сходу. Провідна вугільна компанія “Мечел” отримала відстрочку сплати податків на 13 мільярдів рублів ($170 млн) минулого року.
Попереду період стагнації
Сектори, такі як оптова торгівля, будівництво та девелопмент, важка промисловість, целюлозно-паперова промисловість, видобуток та транспорт, особливо чутливі до економічних циклів і можуть звертатися по допомогу, зазначив Антон Табах, головний економіст московського кредитного оцінювача Expert RA.
На відміну від 2009 року, уряд, схоже, готовий дозволити хвилю консолідації, вважає Іноземцев.
“Попереду період стагнації, коли слабші та менш ефективні компанії, ймовірно, будуть витіснені з ринків, хоча повномасштабна криза все ще виглядає віддаленою”, — зазначив він.
Раніше повідомлялося, що економіка Росії зараз переживає найглибшу кризу за останні двадцять років. Це може змусити Кремль радикально змінити економічну політику, сформовану ще на початку 2000-х.
Старт 2026 року в Росії показав, що серйозні проблеми вже на горизонті, і ситуація обіцяє бути дуже цікавою. Постачання газу «Газпрому» до Європи за підсумками 2025 року скоротилися на 44% — до 18 млрд кубометрів, до мінімуму з 1973 року. Індекс Мосбіржі у 2025 році впав на 4%, це вже другий рік поспіль падіння, а топменеджери найбільших промислових компаній Росії відзначили, що реалізація їхньої продукції у 2025 році була найгіршою з 1998 року. Більш детально про стан економіки РФ читайте у статті «Танкери в полоні, бюджет на дні. Як стартував 2026-й для економіки РФ» Олексія Пластуна.