Княжицький: Фінансові труднощі Росії є більш серйозними, ніж лише коливання цін на нафту.

Спостерігаю численні обговорення щодо того, що через конфлікт в Ірані ціна нафти зросла, і тому Росії нібито стане простіше фінансувати війну. Проте це не відповідає дійсності, адже фінансові труднощі Росії є набагато серйознішими, ніж просто коливання цін на нафту

Спробую пояснити максимально зрозуміло:

• Відомо, що у структурі доходів російського бюджету у 2025 році нафта і газ складали лише 23%. Це свідчить про те, що можливості Росії фінансувати війну залежать не стільки від цін на нафту, скільки від решти 77% доходів, які не пов’язані з продажем енергоресурсів;
• Ці 77% доходів російського бюджету залежать від реального стану економіки. Якщо спростити: чим швидше розвивається економіка і чим більше прибутків отримує бізнес, тим більше податків надходить до бюджету;
• 2025 рік став першим роком, коли економіка Росії почала сповільнюватися. У порівнянні з 2024 роком темпи зростання зменшилися більш ніж у чотири рази. І чим більше економіка переходить у стагнацію, тим менше податків надходить до бюджету, а отже, менше ресурсів Росія має на війну;
• Стадія стагнації стала очевидною для Росії вже у 2025 році, коли доходи бюджету різко знизилися. Водночас витрати (через війну та санкції) значно зросли. В результаті, щоб виконати бюджет 2025 року, Росії довелося шукати приблизно 80 мільярдів доларів (ці кошти були компенсовані підвищенням податків, використанням золотовалютних резервів і скороченням витрат на інші статті);
• Таким чином, навіть теоретичне зростання цін на нафту не вирішить проблем Росії з фінансуванням війни. Хіба що ціна залишиться на рівні 150–200 доларів за барель протягом усього 2026 року. Але навіть якщо конфлікт в Ірані затягнеться, а Ормузька протока буде заблокована цілий рік, сценарій з такими цінами виглядає малоймовірним.

Як я вже зазначав раніше, короткочасні коливання цін на нафту майже не впливають на доходи Росії. Найбільший вплив мають тривалі періоди — коли ціна протягом року або більше залишається стабільно високою чи низькою.

Проте в умовах війни на виснаження для нас важливо, щоб страждала російська економіка в цілому, а не лише сектор нафти і газу. Саме це ми спостерігаємо вже другий рік: російська економіка входить у стагнацію, а Кремль підриває її величезними витратами на війну, підвищенням податків і зменшенням доходів від експорту.

Усе це в сукупності підштовхує Путіна до завершення війни. Зрозуміло, що якби Путіна цікавила економіка, він би не починав війну.

Проте, як би йому не хотілося, він не може ігнорувати економічні реалії, згідно з якими гроші на війну можуть закінчитися ще до кінця цього року. І жодні ціни на нафту тут не допоможуть, якими б фантастично високими вони не були.

Джерело

Про автора. Микола Княжицький, журналіст, народний депутат України

Редакція не завжди поділяє думки, висловлені авторами блогів чи колонок.