Гривня «в шоколаді»
На валютному ринку — постійні коливання. Учасники ринку втретє за чотири місяці цього року намагаються подолати психологічну межу 45 грн/дол., але гривня «витримує натиск». Таким чином, незважаючи на цю нестабільність, короткострокові гривневі депозити (з прийнятною відсотковою ставкою) — досі є вигідним варіантом перед конвертацією коштів в бажану валюту.
Це також стосується і суперкоротких депозитів у гривні з цілодобовим онлайн-доступом під 5,75% річних. Гроші завжди під рукою, тому можна дочекатися вигідного курсу для їхньої конвертації в будь-який момент. Проте найкраще підходить депозит на чотири місяці. Особливо, коли банки пропонують за нього річну відсоткову ставку 14,5% брутто (11,2% нетто).
Взимку цей відсоток був ще вищим — 15%. Ті, хто розмістив вільну гривню взимку, скориставшись цим короткостроковим банківським продуктом, вже отримали з еквіваленту 10 тис. дол. (в гривнях) сотню доларів щомісячного доходу. На фоні мізерних 0,25% за валютними вкладами це виглядає як чудове фінансове рішення.
Зафіксувати прибуток чи ще раз потурбувати удачу?
Такий прибуток став можливим саме тому, що вкладники проігнорували «забіги оленів», давши можливість іншим учасникам валютної паніки «успішно» втратити свої кошти на піку валютної вартості. (Багато гравців не залишили навіть на прожиття, піддавшись емоціям «усе пропало». І тепер змушені продавати валюту навіть дешевше, ніж вона була куплена.)
Проте тепер, після успішного вкладання, перед вкладниками знову постає питання: спробувати повторити фінансовий успіх чи зафіксувати прибуток і вже «перевернутися» з гривні в улюблену валюту? Попереду чергові чотири місяці, на які можна продовжити вклад. То який варіант обрати?
На сьогодні є позитивні фактори для національної валюти. Вони, якщо не станеться форс-мажорів, мотивують іще пограти в гру «коротка гривня».
1) фактично маємо кредит 90 млрд євро від європейських партнерів;
2) іранське питання все ще залишається невирішеним. Проте цей дестабілізуючий валютний фактор також частково знівельовано. Армагеддону на Близькому Сході і, відповідно, у світових фінансах не буде. Це не в інтересах жодної зі сторін та їхніх союзників;
3) ситуація на сході країни тривожна, але Україна тримається;
4) сезонний фактор також на боці гривні. Якщо пролонгувати депозит саме в ці дні, то попереду як мінімум три (з чотирьох) історично спокійні місяці — травень, червень, липень. Далі — тривожні місяці з підвищеними курсовими ризиками;
5) сальдо платіжного балансу навесні у нас «найчервоніше» за останні півтора року. Але ж кошти від ЄС на підході. Тому «світлофор» ризиків змінює колір із червоного на зелений.
Нарешті, на боці гривні (хоча б влітку) дивно, але інфляція. Безумовно, НБУ дозволить гривні досягти психологічно важливого рубежу «45», але згодом. Справа в тому, що саме зараз це неможливо. Адже паливо, логістика, вартість трудових ресурсів, популістичні економічні програми, «гречкосійство» та інші фактори вже «інфікували» ціни в магазинах. У черговий раз інфляційні цілі НБУ відійшли «за обрій». Надмірна девальвація гривні може перевести інфляційний процес у турборежим. З відповідними наслідками. Потрібно буде збільшувати соціальні виплати, а грошей катастрофічно не вистачає. Тому влітку регулятор, найімовірніше, «триматиме» гривню. Для цього не пошкодують інтенсивної дози валютних інтервенцій. Інша справа восени.
Нещодавно в країні анонсували підвищення військових виплат влітку. Це ключовий інструмент не лише обороноздатності, а й стабільності економіки. Отже, індекс споживчих настроїв зросте. Покращиться бізнес-клімат.
Водночас саме цей чинник суттєво пожвавить валютний ринок. Але ефект від нього банки, обмінні пункти та валютчики відчують із певним часовим лагом.
«КАСКО» для гривні
У нашій та світовій історії були випадки фінансового цунамі в серпні та першій половині вересня. Тому наш черговий депозит на фініші трохи зачепить «незатишний» період. Зрештою, тим, хто «в гривні» ще з зими, втрачати нема чого. За перші чотири місяці поточного року гривнева винагорода за короткостроковим депозитом застрахувала ваші фінанси від курсового зростання на 2 грн по долару (маржа купівлі-продажу валюти) та на 1 грн 50 коп. щодо євро. Відповідно, при пролонгації гривні ще до серпня чи початку вересня страхова сума зросте вдвічі. І навіть при настанні «страхового випадку» — курсу 48 грн/дол. або майже 55 грн/євро, ви як мінімум нічого не програєте. Майже неймовірно, що валюта настільки зросте в найближчі місяці.
Тому ті, хто лише зараз вирішує відкрити гривневий вклад, ймовірно, також отримають валютний прибуток:
- збережеться травневий курс на чотири місяці — ваші валютні 4% річних залишаться у вас у кишені;
- буде зростання курсу — ваша валютна винагорода буде трохи меншою;
- курс «присяде» (і таке можливе) — додатковий бонус із сюрпризом.
Шкала ризиків
Гривня вже понад пів року в «зоні страху». Прогноз на літо — зона стабільності. Коли очікувати чергову хвилю турбулентності, можна лише припускати. Особисту шкалу ризиків кожен розраховує самостійно. Не забуваємо про те, що несподівані шок-події можуть миттєво зруйнувати всі прогнози та сценарії. Хтось залишиться в гривні на всі 100%. Хтось зафіксує прибуток на половину суми. А хтось вирішить, що в валюті «відпочивати» спокійніше.
Вразливі точки для стабільності національної валюти:
- Домашня робота по «військовій цензурі видатків» не виконана, ризик фінансової трагедії (на якому наголошував голова фінансового комітету Верховної Ради) є і буде актуальним.
- Податок солідарності для корпорацій (система, яка запроваджувалася в тій чи іншій формі в усіх воюючих країнах) — така ідея ще навіть не обговорювалася.
- Існуючий курс гривні прямо стимулює некритичний імпорт, стелі в торговельному балансі не видно.
- Неідентифіковані потреби бюджету (прихований дефіцит) — гігантські.
- Інфляція знову на коні, тому при незмінності курсу зовсім скоро імпорт в Україні може стати значно дешевшим за вітчизняні аналоги.
- Економічній системі дедалі важче фінансувати соціально незахищених.
- Чергові корупційні скандали стимулюють європейців надавати фінансові транші по краплі, із суворим аудитом прийнятих зобов’язань. Тому ритмічність траншів під питанням.
- Лише приблизно третина 90-мільярдної програми від ЄС — на потреби бюджету і соціалку. Вже восени питання зведення балансу 2027 року загостриться.
Курсовий шпагат
Традиційно ключовим фактором є курсове бачення НБУ. Пройти вузькою стежкою між Сциллою і Харибдою (і при цьому не зруйнувати хиткої споруди гривневих інструментів, водночас амортизуючи шалені макроекономічні дисбаланси) — це ювелірне завдання.
Одним із варіантів наповнення бюджету наступного року може стати черговий валютний стрибок із подоланням історично рекордної планки завчасно, тобто в наступаючий осінньо-зимовий період. Літо мине швидко. НБУ перебуває у стані складного компромісу між фіскальною доцільністю (слабка гривня для бюджету) та фінансовою стабільністю (збереження реальної дохідності гривневих інструментів). Очевидний конфлікт цілей. Наповнити бюджет і водночас не допустити втечі гравців із гривневих активів, які фінансують дефіцит.
Гроші на поточний рік є. І в золотовалютних резервів, і в зовнішніх траншах. Державні облігації також активно в справі. А суттєва відсоткова винагорода за «коротку» гривню хеджує ваші ризики в період традиційного літнього «боковика», коли на ринку валютний штиль.