Нафтогазові результати березня 2026 року та тривожна (для РФ) таємниця квітня
Команда Путіна не змогла впоратися з економічною кризою, а він сам втрачає підтримку бізнесу. У зв’язку з виявленою тенденцією пропоную позбавити Путіна літери Х у його українському прізвищі. Вийде просто Уйло. Проте, про все по порядку.
Нафтогазові доходи (НГД) федерального бюджету РФ за березень 2026 року становили всього 617 млрд рублів.
Міністерство фінансів РФ звітує про зростання НГД на 184,7 млрд рублів у порівнянні з лютим 2026 року, але забуває зазначити, що у лютому було менше днів, ніж у березні; російські НПЗ у березні здійснили виплату в бюджет по демпферу; виплату за березень 2026 року не можна порівнювати з лютим через наявність доплат; у порівнянні з березнем 2025 року спостерігається зниження НГД на 43%. І це я ще не згадую про ослаблення рубля до долара США за травень на 6,4%.
Якщо ж порівнювати зібране з планом (в рублях), то картина виглядає так: в січні російський бюджет не отримав НГД на 182,2 млрд рублів, в лютому – на 153,2 млрд рублів, в березні – на 234,3 млрд рублів.
Ще цікавішим є той факт, що березневі доходи по лінії НГД саме від нафти у порівнянні з лютим зросли всього на 4%, а скільки ж було розмов.
Якщо ж заглянути у квітень 2026 року, то стає зрозуміло, чому Міністерство фінансів РФ відмовилося від бюджетного правила до липня 2026 року, Путін просить допомоги у олігархів, а ЦБР взявся боротися з дропами. Прогнозна податкова ціна нафти на квітень (вона формувалась у березні) становить приблизно 77 доларів за барель. З урахуванням того, що в березні середня вартість фрахту для росіян піднялася до 20-22,5 доларів за барель нафти, то ресурсний податок російська влада нарахує на 77 доларів, але після того, як компанії понесуть витрати на фрахт, залишиться 57 доларів.
Нагадаю, що бюджет 2026 року у РФ з дефіцитом 3,7 трлн рублів розрахований по 59 доларів за барель. Тому у квітні НГД у РФ, швидше за все, трохи зростуть, а от ПДВ, податок на прибуток та інші податки від галузі суттєво впадуть. Таким чином, унаслідок квітня РФ не зможе істотно закрити дефіцит 2026 року, а що буде в травні – покаже час.
До цих прогнозів додайте, що після українських ударів по портам на Балтиці російський нафтовий експорт знизився на 25%, частина експортного доходу знову застрягла в індійських банках, а Роснєфть та Лукойл після санкцій США втратили майже весь видобуток за межами РФ.
Окремо слід згадати про PR-вкиди, в тому числі через міжнародні інформаційні агентства, на тему продажу URALS по 100-110 доларів за барель. Ціна 77 – це ціна за нафтовий бленд, який на 25% формується за рахунок дорожчої марки ESPO. Тож щоб податкова ціна становила 77, Urals мав торгуватися близько 65-70 доларів за барель, але ніяк не по 100.
Описана ситуація свідчить про те, що Україні варто продовжувати завдавати ударів по російських портах, як мінімум до завершення операції США в Ірані. Якщо якимось країнам не подобаються такі удари, їм можна порадити приєднатися до США, щоб швидше вирішити питання з Іраном (не обов’язково військовим шляхом, якщо можливо – дипломатичним). А от різних незадоволених ударами України по російських портах експертів та професорів я б рекомендував відправити слідом за російським кораблем.
Джерело
Про автора. Віталій Шапран, фінансовий експерт, член виконавчого комітету Української спілки фінансових аналітиків
Редакція не завжди поділяє думки, висловлені авторами блогів.